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Stellantis : la facture du redressement
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Analyse complète
Une voiture peut quitter l’usine et laisser derrière elle plusieurs mois de factures à régler. Chez Stellantis, le groupe de Peugeot, Citroën, Fiat et Jeep, le redressement se joue aussi dans cet intervalle entre les livraisons, les paiements aux fournisseurs et la prochaine génération de modèles. Les résultats du 28 octobre permettent de suivre cet argent. 1 7
Au troisième trimestre, Stellantis a absorbé 4,009 milliards d’euros de trésorerie sur son périmètre industriel. Sur neuf mois, le total atteint 4,930 milliards. Ces montants donnent la mesure de l’effort financier, mais la comparaison avec 2025 raconte déjà un redressement : la consommation cumulée a diminué de 2,379 milliards. Les résultats publiés le 28 octobre montrent donc une entreprise encore sous pression, dont la situation s’améliore à un rythme et par des moyens qu’il faut examiner. 1
Le rapprochement détaillé des flux apporte la pièce décisive. Les investissements industriels et leurs paiements associés ont absorbé 2,198 milliards d’euros de moins qu’un an auparavant. La trésorerie issue de l’exploitation industrielle, avant ces investissements, n’a progressé que de 252 millions. Le financement du redressement repose ainsi largement, pour l’instant, sur une facture d’investissement allégée. La capacité à vendre durablement des véhicules avec une marge suffisante reste à consolider. 2
Le rythme des usines se lit dans les encaissements
Une usine peut ralentir bien avant que ses factures cessent d’arriver. Stellantis décrit ce décalage dans ses comptes : le groupe encaisse généralement les véhicules quelques jours après leur expédition, alors que les pièces et matières reçues de ses fournisseurs sont payées plus tard. Lorsque les expéditions baissent, les encaissements diminuent rapidement ; les achats effectués pendant la période de forte activité continuent, eux, à être réglés. 7, p. 40
Ce mécanisme aide à comprendre le troisième trimestre. Il invite également à comparer les mêmes saisons. En 2025, le cash-flow industriel avait été négatif de 4,304 milliards d’euros entre juillet et septembre, avant de redevenir positif de 2,784 milliards au quatrième trimestre. Le passage du milliard positif du printemps 2026 aux quatre milliards négatifs de l’été constitue un mouvement spectaculaire, sur un indicateur qui fluctue fortement au cours de l’année. 3, 5
La direction avait d’ailleurs annoncé dès le 30 juillet que la performance du second semestre serait concentrée sur le dernier trimestre, après les arrêts estivaux de production. L’argument saisonnier précède donc la publication d’octobre. Il explique une partie du profil attendu ; il laisse entière la question du cash généré sur une année complète. 3
Méthode et périmètre
Indicateur non-GAAP de Stellantis, montants nominaux non désaisonnalisés. 2025 : −3,036 / +0,031 / −4,304 / +2,784 Md€. 2026 : −1,921 / +1,000 / −4,009 Md€ pour les trois premiers trimestres. Sur neuf mois : −7,309 contre −4,930 Md€, soit une absorption réduite de 32,5 %. Chaque barre utilise la même échelle ; aucune valeur du T4 2026 n’est inventée.
À période comparable, chacun des trois premiers trimestres de 2026 affiche un meilleur flux industriel que son équivalent de 2025. Sur neuf mois, la consommation passe de 7,309 à 4,930 milliards d’euros, soit une réduction de 32,5 %, calculée sur le montant absorbé en 2025. Le deuxième trimestre positif compte dans cette amélioration. Une extrapolation du seul été effacerait cette information. 1, 3, 4 ; calcul l0g
Le cash-flow industriel disponible est un indicateur défini par Stellantis, distinct du bénéfice et des flux consolidés du groupe. Il isole les activités industrielles des services financiers, déduit les investissements et certaines participations, puis applique notamment des ajustements liés aux cessions et aux retraites. Les financements automobiles accordés aux clients ont leur propre cycle de trésorerie. Les mélanger aux dépenses des usines brouillerait le diagnostic. 2, « Non-GAAP financial measures »
Les stocks ont plusieurs propriétaires
Le décalage favorable entre les encaissements et les paiements porte un nom : un besoin en fonds de roulement négatif. Dans ce cas, l’activité reçoit une partie de son financement de son propre calendrier commercial. Quand le rythme se retourne, ce soutien peut se réduire. Le constructeur doit alors utiliser sa trésorerie ou mobiliser d’autres ressources pour régler des achats déjà réalisés. 7, p. 40
La vente au concessionnaire et la vente à l’automobiliste constituent deux étapes différentes. Une voiture expédiée à un distributeur indépendant peut avoir apporté un encaissement au constructeur tout en restant sur le parc du distributeur. À l’inverse, une vente au client final peut simplement vider un stock livré auparavant. Le nombre d’immatriculations, les expéditions consolidées et les véhicules encore détenus par Stellantis renseignent ainsi sur des moments différents de la chaîne. 2, définitions des expéditions ; 5, stocks par propriétaire
Méthode et périmètre
Schéma de mécanisme sans montant ni durée contractuelle inventés. Stellantis décrit des encaissements généralement quelques jours après l’expédition et des paiements fournisseurs ultérieurs. Un ralentissement peut réduire les recettes avant les règlements d’achats antérieurs. Expéditions, immatriculations et stocks par propriétaire décrivent des étapes différentes.
Réduire la production pour assainir les stocks du réseau peut comprimer les encaissements à court terme et améliorer la situation commerciale plus tard, si cela limite les remises nécessaires pour écouler les véhicules. Le mouvement inverse peut soutenir momentanément les livraisons sans garantir la demande finale. L’analyse doit donc suivre ensemble le rythme des expéditions, les stocks et les prix réellement obtenus.
Stellantis prévoit, pour le quatrième trimestre, davantage d’expéditions qu’au troisième, une contribution positive du fonds de roulement et des stocks nord-américains en fin d’année proches de leur niveau de décembre 2025. Ce sont les hypothèses de sa trajectoire annoncée. Leur réalisation devra se lire dans les prochains comptes et dans l’évolution des stocks du réseau. 1
Le progrès vient surtout de l’investissement
Le tableau de trésorerie industrielle permet d’aller au-delà de la formule générale d’« amélioration opérationnelle ». Sur les neuf premiers mois de 2026, les dépenses d’investissement, de développement immobilisé et les variations de dettes correspondantes totalisent 4,811 milliards d’euros, contre 7,009 milliards sur la même période de 2025. L’écart favorable atteint 2,198 milliards. 2, « Industrial free cash flows »
Le calcul des flux d’exploitation industriels donne un contraste net. Après retrait des services financiers, net des éliminations entre segments, ils s’établissent à 360 millions d’euros contre 108 millions un an plus tôt. Leur progression de 252 millions est réelle. Elle reste modeste en regard de l’allégement des paiements d’investissement. Les variations de participations, de cessions et de l’ajustement de retraite complètent le rapprochement. 2 ; calcul l0g
Méthode et périmètre
Du solde 2025 de −7 309 M€ au solde 2026 de −4 930 M€ : exploitation +252, investissements et paiements associés +2 198, participations/acquisitions +415, cessions/autres flux −481, retraites −5 M€. Somme des contributions : +2 379 M€. Les 92,4 % associés au poste investissements sont un rapport arithmétique, distinct d’une cause exclusive ou d’une mesure du volume physique d’investissement.
Rapporté aux 2,379 milliards d’amélioration du cash-flow industriel, le poste d’investissement favorable de 2,198 milliards représente 92,4 %. Ce ratio décrit une contribution arithmétique au changement de flux. Le poste inclut le calendrier des paiements, au-delà des seuls projets physiques engagés pendant la période. Il serait donc excessif d’y lire une baisse équivalente des capacités futures ou d’attribuer l’ensemble à une seule décision de gestion. 2 ; calcul l0g
Cette distinction compte pour 2027. Une dépense évitée définitivement libère durablement du cash. Un paiement déplacé vers l’année suivante reporte la contrainte. Un programme abandonné peut économiser des moyens tout en réduisant l’offre future. Les montants agrégés permettent de constater l’amélioration ; ils ne suffisent pas à ventiler précisément ces trois effets.
L’effort de recherche montre aussi les limites d’une lecture trop rapide. Le total des dépenses de recherche et développement publié pour les neuf mois est presque stable : 4,467 milliards d’euros contre 4,482 milliards. La part immobilisée diminue, tandis que davantage de dépenses passent directement en charges. Stellantis explique notamment que certaines plateformes dépréciées en 2025 ne permettent plus de capitaliser les nouveaux coûts correspondants. Une évolution comptable peut donc modifier la répartition entre résultat et investissement, à activité de recherche voisine. 2, « Research and development costs »
La direction donne sa propre explication. Lors de la conférence du 28 octobre, elle attribue le moindre capex au déroulement normal du développement des nouveaux modèles après le réexamen des programmes de 2025. Elle affirme conserver le calendrier d’investissement présenté en mai. Cette réponse invite à juger l’enveloppe à travers les projets livrés : le recul des paiements établit une amélioration du cash, tandis que la qualité de l’investissement doit s’observer dans les lancements et leur rentabilité. 11
Le bon test est la capacité à maintenir les lancements, la qualité et les économies industrielles avec cette enveloppe. La trésorerie économisée devient un redressement durable lorsqu’elle s’accompagne d’une offre compétitive et de marges capables de financer le cycle suivant.
L’Europe affaiblit le retour du profit américain
Les deux grandes régions de Stellantis suivent des trajectoires opposées. En Amérique du Nord, les expéditions consolidées baissent de 11,6 % au troisième trimestre, mais le résultat opérationnel ajusté repasse à 64 millions d’euros, contre une perte de 475 millions un an auparavant. Dans l’Europe élargie, les expéditions augmentent de 10,1 %, tandis que le résultat ajusté devient négatif de 311 millions, après un gain de 157 millions en 2025. 2, résultats par segment
Le rapport attribue la progression nord-américaine à des prix nets et des coûts industriels plus favorables, malgré la baisse des volumes liée notamment à des arrêts programmés chez Jeep. En Europe, la hausse des volumes rencontre des prix nets dégradés et un assortiment de ventes moins rémunérateur. Ce dernier effet, appelé mix, dépend des modèles, des versions et des canaux de vente. Vendre davantage de voitures peut ainsi rapporter moins de profit si chaque combinaison commerciale laisse une marge plus faible. 2
Méthode et périmètre
Amérique du Nord +64, Europe élargie −311, Moyen-Orient/Afrique +244, Amérique du Sud +431, Asie-Pacifique +18, autres +123, non alloués/éliminations −313 M€ : somme +256 M€. La ligne Groupe est un total, distinct des composantes. Marge ajustée : −2,2 % en Europe et +0,4 % en Amérique du Nord. AOI non-GAAP, distinct des flux régionaux de trésorerie.
La fragilité se voit dans les marges : 0,4 % en Amérique du Nord et −2,2 % dans l’Europe élargie. L’Amérique du Sud apporte 431 millions d’euros de résultat ajusté et le Moyen-Orient-Afrique 244 millions. Ces contributions soutiennent le groupe, dont le total retombe à 256 millions après l’ensemble des régions, des autres activités et des charges non allouées. La carte des profits est plus instructive que la seule variation des volumes mondiaux. 2
Les comparaisons utilisent la segmentation publiée en 2026 et ses comparatifs retraités. Maserati a été intégré dans les régions ; les anciennes présentations régionales ne peuvent donc pas être ajoutées telles quelles aux nouvelles. Les chiffres européens cités ici portent sur le segment « Europe élargie », différent du périmètre commercial EU30. 2, 5
Une baisse supplémentaire des coûts apporte un soutien. Mais si elle est absorbée par des remises commerciales, son effet sur la trésorerie s’amenuise. Le redressement européen devra se mesurer au résultat obtenu sur les ventes, autant qu’au nombre de véhicules sortis des chaînes.
Les charges passées continuent d’arriver à échéance
L’amélioration du bénéfice publié comporte un puissant effet de comparaison. La perte nette du troisième trimestre est passée de 4,532 milliards à 453 millions d’euros. L’année 2025 avait supporté de lourdes charges, notamment de garantie et de révision des programmes. Leur absence au même niveau en 2026 rend la variation du résultat particulièrement spectaculaire. 1, 2
Il faut aussi suivre le passage entre le résultat ajusté et les comptes IFRS. Au troisième trimestre 2026, les 256 millions de résultat opérationnel ajusté correspondent à une perte opérationnelle IFRS de 331 millions, après prise en compte de 587 millions d’ajustements. Ces derniers incluent notamment 223 millions liés à Takata et 118 millions de dépréciation de la participation dans Leasys. Les coûts ainsi écartés de l’indicateur ajusté ont des natures et des calendriers différents. 2, rapprochement de l’AOI
Une dépréciation constate une perte de valeur et peut n’entraîner aucun paiement immédiat. Une provision enregistre une obligation dont le règlement peut intervenir ensuite. Additionner toutes ces charges au cash-flow déjà publié compterait plusieurs fois certains effets et confondrait des pertes comptables avec des sorties de trésorerie.
La direction estime désormais à environ 1,6 milliard d’euros les paiements de 2026 liés aux charges du second semestre 2025, contre environ 2 milliards dans la communication de juillet. La révision allège la sortie de cash attendue cette année. Les documents retenus ne permettent pas de déterminer intégralement quelle part relève d’une économie définitive et quelle part relève du calendrier des règlements. Cette différence importe pour le besoin de financement de 2027. 1, 3
Le bilan tient aussi grâce au capital hybride
Au 30 septembre, Stellantis affiche 42,652 milliards d’euros de liquidité industrielle disponible. Cette réserve comprend des ressources mobilisables, au-delà des seuls dépôts bancaires. La position financière nette industrielle, qui rapproche les actifs financiers retenus par le groupe de ses dettes industrielles, est positive de 5,400 milliards, contre 6,694 milliards fin 2025. Les deux indicateurs répondent à des questions différentes : capacité de financement disponible d’un côté, position nette de l’autre. 2
À l’échelle du groupe entier, le détail est explicite : 32,489 milliards de trésorerie, équivalents et titres financiers, 13,859 milliards de lignes de crédit confirmées non tirées, plus 132 millions de trésorerie classée parmi les actifs destinés à être cédés. L’ensemble fait 46,480 milliards, dont la liquidité industrielle constitue un sous-ensemble. Utiliser les lignes du groupe pour reconstituer directement une trésorerie industrielle mélangerait les périmètres. 2
Méthode et périmètre
Mars 2026 : 2,2 Md€ à 6,25 %, 1,8 Md€ à 6,875 %, et 865 M£ à 8,25 %, coupons initiaux. Produit net comptabilisé de 4,927 Md€ après frais et décote : montant de l’émetteur, sans conversion de change l0g. Flux de financement et classement en capitaux propres IAS 32. Titres perpétuels et facultés de report sous conditions ; une date de premier remboursement possible ou de révision du coupon constitue un repère contractuel distinct d’une échéance fixe.
Cette réserve a reçu un apport important en mars. L’émission d’obligations hybrides perpétuelles a fourni 4,927 milliards d’euros nets. Les titres n’ont pas d’échéance fixe et la société dispose, sous conditions, de la faculté de différer leurs coupons. Ces caractéristiques permettent leur classement en capitaux propres selon IAS 32. Les fonds entrent dans les flux de financement, en dehors du cash-flow industriel disponible. 2, financement ; 7, p. 80
Leur rémunération reste substantielle : les deux tranches en euros portent initialement des coupons de 6,25 % et 6,875 %, la tranche en livres sterling de 8,25 %. Les conditions prévoient des révisions ultérieures et des périodes pendant lesquelles Stellantis ne peut normalement pas exercer son option de remboursement. Différer un coupon obéit à des clauses précises et les montants différés peuvent s’accumuler. Le classement comptable décrit les droits contractuels, sans rendre le financement gratuit. 7, 8
Ces capitaux donnent du temps à l’entreprise. Ils constituent aussi une explication essentielle de la résistance de son bilan alors que l’activité industrielle consomme encore du cash. Une réserve de liquidité divisée par la consommation du seul trimestre d’été ne fournirait aucune estimation sérieuse du temps disponible : saisonnalité, échéances, lignes de crédit et besoins d’exploitation évoluent ensemble.
Les économies doivent résister aux remises
Le plan présenté le 21 mai vise 6 milliards d’euros d’économies en rythme annuel en 2028, par rapport à 2025. En octobre, la direction indique vouloir mettre en œuvre au moins 40 % de ces gains d’efficacité avant la fin de 2026. Lors de la conférence, la direction a aussi exprimé l’ambition de dépasser ce rythme annuel de 6 milliards. La transcription officielle précise ces propos, recoupés par Reuters. 11 Ces montants relèvent de ses objectifs. 9, 1, 10
Le « rythme annuel », ou run-rate, mesure le montant que produiraient des mesures une fois déployées pendant une année entière. Quarante pour cent de six milliards équivalent à 2,4 milliards sur cette base. Une mesure opérationnelle en décembre n’aura toutefois contribué que pendant une faible partie de l’exercice. Le rythme atteint à la clôture doit être distingué du gain effectivement enregistré pendant l’année.
La traduction en trésorerie dépend ensuite des frais nécessaires pour obtenir les économies, de la qualité des produits et des conditions de vente. Une réparation évitée réduit une dépense future ; une baisse du coût d’achat peut accroître la marge ; une remise accordée au client peut en absorber le bénéfice. Le groupe prévoit par ailleurs environ un milliard d’euros de coûts douaniers nets sur 2026 et des pressions supplémentaires liées aux puces mémoire et aux rappels au dernier trimestre. Ces facteurs figurent déjà dans ses commentaires de perspectives. 1
Le cap d’un cash-flow industriel positif en 2027 suppose donc que les progrès persistent au-delà d’un rebond saisonnier et d’un calendrier d’investissement favorable. Les marges européennes et la génération de trésorerie d’exploitation seront des tests plus exigeants que la seule annonce de mesures mises en place.
Le dernier trimestre présente deux seuils très éloignés
Au terme de septembre, le groupe part d’un flux industriel cumulé de −4,930 milliards d’euros. L’exercice 2025 s’était achevé à −4,525 milliards. Le calcul est simple : 405 millions positifs au quatrième trimestre suffiraient à égaler 2025 ; un montant supérieur permettrait de faire mieux. Le seuil de l’équilibre annuel, lui, se situe à 4,930 milliards positifs au quatrième trimestre. 1, 5, 6 ; calcul l0g
Méthode et périmètre
Calculs en millions d’euros : −4 930 + 405 = −4 525, soit le niveau annuel 2025 ; −4 930 + 4 930 = 0. Rejouer le T4 2025 de +2 784 M€ donnerait −2 146 M€ sur l’année 2026. Cette répétition est un scénario pédagogique, distinct d’une prévision ou d’un objectif de Stellantis. Les barres partagent une échelle de zéro à 4 930 M€.
Un scénario consistant à reproduire exactement les 2,784 milliards du quatrième trimestre 2025 laisserait un cash-flow industriel annuel négatif de 2,146 milliards en 2026. Cette répétition historique sert de repère arithmétique. Elle ne constitue ni une prévision l0g ni un objectif chiffré de Stellantis. Elle montre l’écart entre améliorer l’exercice précédent et financer entièrement ses activités industrielles sur l’année. 5 ; calcul l0g
l0g / STELLANTIS / SENSIBILITÉ DE TRÉSORERIE
Un trimestre pour deux seuils
Les neuf premiers mois de 2026 ont absorbé 4,930 milliards d’euros de cash industriel. Le flux du dernier trimestre reste inconnu. Cet atelier calcule un résultat annuel à partir de votre hypothèse.
Choisir une hypothèse de quatrième trimestre
SCÉNARIO PÉDAGOGIQUE : le T4 est fixé à zéro par hypothèse. Le résultat calculé est distinct du cumul publié à septembre et d’une prévision.
- Flux industriel annuel 2026 simulé
- Md€
- Écart au flux annuel 2025
- Md€
Flux annuel inférieur à 2025 dans ce scénario.
Lire le calcul et les repères
Cumul publié à septembre + hypothèse de T4 = flux annuel simulé, en milliards d’euros.
Le flux industriel annuel 2025 était de −4,525 Md€. Un T4 de +0,405 Md€ permettrait de l’égaler ; une amélioration stricte demande un montant supérieur.
Le repère +2,784 Md€ reproduit exactement le T4 2025 et donnerait −2,146 Md€ pour 2026. C’est une répétition historique choisie pour l’illustration.
Un T4 de +4,930 Md€ ramènerait le flux industriel annuel à zéro. Ce seuil est distinct de l’objectif de la direction pour 2027.
Périmètre, sources et confidentialité
L’atelier utilise le cash-flow industriel disponible défini par Stellantis, un indicateur non-GAAP distinct du bénéfice, du flux de trésorerie consolidé et d’un budget de restructuration. Les repères sont arithmétiques ; ils ignorent les variations de saisonnalité, de marge et de paiements qui détermineront le T4 réel.
Les calculs s’effectuent dans cette page ; les réglages restent en mémoire pendant son ouverture. Les hypothèses en milliards sont converties exactement en millions entiers, puis les résultats sont affichés avec trois décimales.
Résultats du T3 2026 · Comparatifs trimestriels 2025 · Rapport annuel 2025
Combien de milliards le redressement aura-t-il finalement absorbés ? Le passé est mesurable : 15,500 milliards d’euros de flux industriel négatif cumulé de janvier 2024 à septembre 2026, en additionnant 2024, 2025 et les neuf mois de 2026. Il s’agit du déficit de cet indicateur sur trente-trois mois, comprenant activité, investissements et ajustements définis par le groupe ; ce total ne mesure pas un budget exclusivement consacré aux restructurations. 1, 6 ; calcul l0g
Le supplément nécessaire reste inconnu. Stellantis dispose de liquidités, a levé des capitaux et améliore ses résultats à période comparable. Ces éléments donnent du poids à son scénario de redressement. En revanche, le rapprochement des flux montre que l’exploitation industrielle a encore peu contribué à l’amélioration de la trésorerie, tandis que l’Europe perd de l’argent malgré davantage d’expéditions.
La publication annuelle devra permettre de séparer la libération saisonnière de fonds de roulement des progrès récurrents. Pour 2027, le test sera plus concret : retrouver de la marge en Europe, conserver les gains nord-américains et financer les investissements avec davantage de trésorerie d’exploitation. Les comptes disponibles établissent une amélioration. Ils laissent encore ouverte la facture finale.
Méthode et limites
Enquête documentaire arrêtée au 1er novembre 2026. Les comptes de 2026 sont intermédiaires et non audités. Les montants sont en euros nominaux, sauf mention explicite des titres en livres sterling ; les flux trimestriels ne sont pas corrigés des variations saisonnières. Le cash-flow industriel et l’AOI suivent les définitions non-GAAP de Stellantis. Les données de stocks, de liquidité et de position nette sont des montants à date, distincts des flux sur une période.
Les explications détaillées par produit, les économies attendues et les objectifs de 2027 proviennent de l’émetteur. Reuters confirme les propos rapportés, sans établir que leurs objectifs seront atteints. L’enquête ne comporte ni entretiens avec des fournisseurs ou concessionnaires, ni accès aux contrats privés. La transcription officielle de la conférence du troisième trimestre a été lue, notamment ses explications sur les investissements et le calendrier des économies. Les diapositives complètes et la vidéo restent hors des éléments exploités. Le travail repose sur les communiqués, les comptes, la transcription et les autres documents référencés. 11
Repères de lecture
Cash-flow industriel disponible : flux défini par Stellantis après séparation des services financiers, investissements industriels et ajustements précisés dans les comptes. AOI : résultat opérationnel ajusté, avant certains coûts exclus par l’émetteur. Mix : composition des ventes par modèle, version ou canal. Besoin en fonds de roulement : décalage de trésorerie lié notamment aux stocks, aux créances clients et aux dettes fournisseurs. Hybride perpétuel : titre sans échéance fixe dont les clauses peuvent justifier un classement en capitaux propres. Run-rate : rythme annualisé d’un effet une fois les mesures en place.
Pour prolonger les mécanismes : le besoin de trésorerie lors de la reprise de JLR, les ventes de données automobiles et l’assurance et le prix des rémunérations différées.
Sources et références
- Stellantis, résultats du troisième trimestre 2026
Résultats du trimestre et des neuf mois clos le 30 septembre 2026 ; perspectives du T4 et objectifs attribués à la direction. Flux industriel T3 −4,009 Md€, neuf mois −4,930 Md€ ; liquidité industrielle 42,652 Md€ dans le rapport détaillé.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, rapport intermédiaire au 30 septembre 2026, Form 6-K
Tableaux Company results, Results by segment, Industrial free cash flows et Industrial net financial position. Pont des neuf mois, segments retraités, ajustements AOI/IFRS, R&D, liquidité et produit net des hybrides.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, résultats du deuxième trimestre 2026
Communiqué du 30 juillet : T2 +1,000 Md€ de flux industriel ; saisonnalité prévue du second semestre ; ancienne estimation de 2 Md€ de paiements liés aux charges 2025.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, résultats du premier trimestre 2026
Communiqué du 30 avril : T1 −1,921 Md€ de flux industriel et financement hybride.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, données trimestrielles 2025 et reclassement des segments 2024–2025
PDF p. 5 : flux industriels trimestriels 2025, dont T4 +2,784 Md€ ; reclassement des segments. Date de publication absente du document, sans date inventée.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, rapport annuel 2025 et Form 20-F
Page imprimée 73 : flux industriel annuel 2024 −6,045 Md€ et 2025 −4,525 Md€. Le cumul de 15,500 Md€ inclut ces deux exercices et les neuf mois de 2026.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, rapport intermédiaire du premier semestre 2026
Pages imprimées 40, 59 et 80 : décalage entre encaissement des véhicules et paiement des fournisseurs, capitaux propres et clauses des hybrides.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, fixation des conditions de l’émission hybride
Émission fixée le 10 mars, annoncée le 11 : 2,2 Md€ à 6,25 %, 1,8 Md€ à 6,875 %, 865 M£ à 8,25 %. Les devises restent distinctes ; les premières dates d’option ou de révision diffèrent d’une échéance fixe.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Stellantis, cadre financier FaSTLAne 2030
Objectifs présentés le 21 mai : 6 Md€ d’économies annualisées en 2028 par rapport à 2025 ; flux industriel positif en 2027.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
- Reuters, commentaires de Stellantis sur les économies et le cash-flow
Recoupement journalistique de la conférence du 28 octobre, dans la reprise Reuters d’Euronext. Les propos sur les économies sont aussi vérifiés dans la transcription officielle ; aucune donnée de cours utilisée.
Passages et périmètre
Recoupement des propos, distinct d’une confirmation des résultats futurs.
- Stellantis, transcription officielle de la conférence T3 2026
Pages 3 et 9 : déploiement d’au moins 40 % des économies en fin 2026 et ambition de dépasser le rythme annuel de 6 Md€. Pages 5, 7–8 : calendrier des stocks et fournisseurs. Page 8 : la direction attribue la baisse du capex au cycle de nouveaux modèles après le réexamen de 2025.
Passages et périmètre
Les prévisions et explications de la direction sont attribuées à l’émetteur. Les calculs l0g sont distingués des résultats publiés.
// l’hebdo l0g
N° 14 · 1 nov.Les dossiers à retenir, leurs limites et les prochaines vérifications.
Lire la revue ↗Cet article ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
// historique des révisions
- publication
- révision
Les corrections substantielles suivent la politique de correction et sont consignées dans le changelog éditorial.
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