41· 15 minactifmacroRebond du dollar : jusqu'où avant la riposte des banques centrales ?Le DXY a gagné 2,3 % en juin 2026 et touché un plus haut de treize mois après le dot plot hawkish de la Fed. Le yen campe au-delà de 160 malgré 11 700 milliards de yens d'intervention, la BCE et la BoJ remontent leurs taux. Anatomie d'un rebond, et des ripostes possibles.›42· 14 minactifmacroCushing : le terminal de l'Oklahoma qui fixe le prix du pétrole américainLes cuves de Cushing, point de livraison du contrat WTI, sont tombées à environ 19,7 millions de barils fin juin 2026, tout près de leur plancher d'exploitation. Pédagogie de ce carrefour de pipelines, lecture des données EIA et scénarios, dont celui d'une Chine qui repasserait à l'achat.›43· 11 minactifgéopolitiqueGuerre d'Iran : inventaire des navires et infrastructures pétroliers et gaziers frappésDepuis les frappes du 28 février 2026, la guerre autour de l'Iran a visé le pétrole et le gaz sur deux fronts : des sites énergétiques majeurs, de South Pars à Ras Laffan, et des dizaines de navires marchands. Inventaire aussi complet que le permettent les sources, avec ses degrés de certitude assumés.›44· 11 minactifmacroDette américaine : le réveil de la prime de termeLa dette publique américaine dépasse son record de 1946, la charge d'intérêt franchit le budget de la défense, et la prime de terme est repassée en positif pour la première fois depuis 2023. Derrière ces signaux, une question de fond : qui financera l'État fédéral, et à quel prix. Analyse rigoureuse et sourcée, du diagnostic aux objections.›45· 10 minactifmarchésUranium : marché en déficit, promesse de l'IA, et goulots cachésLe prix de l'uranium a franchi les 100 dollars la livre au comptant, la demande des réacteurs est en passe de doubler d'ici 2040, et les besoins électriques de l'IA rebranchent le nucléaire. Mais la thèse haussière bute sur des délais, une offre concentrée et un goulot d'enrichissement dominé par la Russie. Analyse complète et sourcée, thèse et antithèse.›46· 11 minactifmacroLa bulle dans la bulle : valorisations, IA et bénéfices gonflésUn chiffre repéré par le FT résume l'inquiétude du moment : ajusté d'un niveau de bénéfices lui-même anormalement élevé, le CAPE du S&P 500 atteindrait un extrême sans précédent. Thèse de la bulle, antithèse méthodique, et le rôle des promesses de l'IA dans l'équation. Analyse chiffrée et sourcée.›47· 11 minactifmacroIA et productivité : entre gains mesurés et effets supposésLes études contrôlées montrent des gains de productivité réels et parfois spectaculaires sur certaines tâches. Pourtant, ces gains restent invisibles dans les statistiques macro et la plupart des déploiements en entreprise. Revue objective des preuves, de la tâche isolée à l'économie entière, et des effets sur l'emploi encore à démêler.›48· 10 minactifmacroImmobilier chinois : anatomie d'un risque qui s'installeCinq ans après le tour de vis des « trois lignes rouges », l'immobilier chinois ne s'effondre pas d'un coup : il s'affaisse, lentement, et diffuse son risque vers les promoteurs, les collectivités locales et l'épargne des ménages. État des lieux chiffré et sourcé, sans catastrophisme ni déni.›49· 10 minactifliquiditéGilts : le marché que la Banque d'Angleterre veut désendetter avant le prochain accidentLa Banque d'Angleterre prépare des limites au levier des hedge funds dans le repo sur gilts. Derrière ce chantier de marge se cache un risque plus large : les marchés de dette souveraine dépendent de plus en plus d'arbitrages financés à court terme, au moment même où les États doivent émettre davantage.›50· 18 minactiformuzOrmuz : la chaîne d'approvisionnement encaisse, la facture est déjà làLe cessez-le-feu de mi-juin a fait sortir la prime de guerre des prix du pétrole, mais pas les navires des files d'attente. Cinq mois après la fermeture du détroit d'Ormuz, les dégâts sur la chaîne d'approvisionnement mondiale sont déjà mesurables : fret doublé, gaz européen sous tension, engrais rationnés. État des lieux chiffré et sourcé.›