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CLARITY Act : Trump, premier obstacle à sa propre loi crypto
Le CLARITY Act, priorité de l'industrie crypto américaine, bute sur un obstacle paradoxal : les intérêts personnels du président. La disposition anti conflit d'intérêts que réclament les démocrates vise d'abord Donald Trump et sa famille, dont les ventures crypto ont généré des milliards. Sans elle, pas de 60 voix au Sénat ; avec elle, la Maison Blanche menace de bloquer.
Le CLARITY Act est la priorité numéro un de l’industrie crypto américaine, le texte censé répartir clairement la régulation des actifs numériques entre la SEC et la CFTC. Il a franchi sa commission sénatoriale, il est inscrit au calendrier, la Maison Blanche le pousse. Et pourtant il pourrait échouer pour une raison que peu avaient anticipée : son plus gros obstacle n’est pas un lobby bancaire ni un désaccord technique, c’est le président lui-même. La disposition que réclament les démocrates pour livrer leurs voix vise directement les intérêts crypto de Donald Trump et de sa famille, et l’administration refuse tout texte qui le cible.
Le Digital Asset Market Clarity Act organise une répartition des compétences : la CFTC obtiendrait l’autorité sur les marchés au comptant des actifs numériques de matière première, comme le bitcoin, tandis que la SEC garderait les actifs assimilés à des contrats d’investissement. Cette clarté juridique est le Graal d’un secteur qui la juge indispensable après des années de régulation par l’application, dans le prolongement du GENIUS Act sur les stablecoins. Le problème n’est pas dans l’architecture du texte, il est dans une ligne qui n’y figure toujours pas.
Le mur des 60 voix
Le texte a réellement avancé. La Chambre avait adopté sa version, H.R. 3633, le 17 juillet 2025. La commission bancaire du Sénat a fait adopter la sienne le 14 mai 2026 par 15 voix contre 9, les treize républicains rejoints par seulement deux démocrates, qui ont aussitôt prévenu que leur vote en commission ne valait pas engagement en séance. Le 1er juin 2026, le texte était inscrit au calendrier du Sénat sous le numéro 423.
Reste le mur. En séance, il faut 60 voix pour briser l’obstruction, donc au moins sept démocrates qui rejoignent les cinquante-trois républicains. Or la sénatrice Kirsten Gillibrand, pourtant favorable à la crypto, a posé une condition publique : pas de disposition éthique, pas de voix démocrates.
Une éthique taillée pour Trump
La disposition en question interdirait aux hauts responsables publics de détenir des intérêts personnels dans l’industrie crypto qu’ils régulent. Sa genèse est explicite : elle est née des activités crypto du président. En commission, un amendement éthique du sénateur Chris Van Hollen, qui visait le président et le vice-président, a été rejeté par 13 voix contre 11, sur une ligne partisane. Les républicains ont fait valoir que l’éthique sortait du périmètre du texte et pourrait être ajoutée plus tard en séance ; les démocrates répondent que la renvoyer à plus tard, c’est l’enterrer.
La Maison Blanche tient une ligne nette. Son conseiller crypto, Patrick Witt, répète qu’une règle s’appliquant « à tous », du président au dernier stagiaire du Capitole, serait acceptable, mais que toute formulation ciblant une fonction précise serait rejetée. La formule est habile : une règle générale assortie d’une longue période de transition pourrait ne jamais contraindre le président à céder ses positions. Le paradoxe est complet, l’homme dont l’administration porte le texte est aussi celui dont les intérêts en bloquent l’adoption.
L’ampleur de l’enjeu, en chiffres
Les montants expliquent la crispation. Selon une enquête de Reuters, les ventures crypto liées au président ont généré environ 2,3 milliards de dollars de revenus avant impôts entre novembre 2024 et avril 2026. Le rapport du sénateur Jamie Raskin, publié en novembre 2025, évalue les avoirs crypto de la famille jusqu’à 11,6 milliards de dollars. Le cœur du dispositif est World Liberty Financial, qui reverse à la famille une large part du produit des ventes de jetons, complété par le memecoin à l’effigie du président. Reuters souligne le caractère à somme nulle de l’opération : les gains de la famille font face à environ 2,25 milliards de pertes nettes côté investisseurs particuliers, une mécanique que nous avions disséquée dans notre décryptage du « scam présidentiel ».
Ces ventures sont en outre entrelacées de capitaux étrangers, liés à des États du Golfe et à des acteurs sous surveillance, ce qui hisse le débat éthique au rang de sécurité nationale, et que la Maison Blanche refuse de voir nommé.
Les autres obstacles, bien réels
Le conflit d’intérêts est l’os principal, mais pas le seul. Le texte de la commission bancaire doit d’abord être fusionné avec celui de la commission de l’agriculture, qui traite des pouvoirs de la CFTC, fusion encore disputée. La question du rendement sur les stablecoins, longtemps explosive, semble réglée par compromis. Surtout, le temps manque : la fenêtre réaliste se referme sur la pause d’août, au delà de laquelle la campagne des élections de mi mandat absorbe tout, et le texte pourrait réclamer jusqu’à une semaine de séance face à des priorités budgétaires.
Un pronostic ouvert
Les analystes ne tranchent pas. La société d’investissement Galaxy estime les chances d’adoption en 2026 à environ 50-50, en raison non d’un seul point dur mais du nombre de questions à régler en séquence sous pression de calendrier. Les négociateurs se disent alignés à 80 ou 85 % sur le fond, ce qui laisse l’éthique comme seule variable décisive. L’ironie mérite d’être posée sans détour. Si le texte passe sans garde fou, il consacre un président actif dans une industrie qu’il régule. S’il intègre un garde fou réel, il pourrait ne jamais recevoir la signature présidentielle. Entre les deux, une formulation « à tous » assortie d’un long sursis offrirait une sortie politique, au prix d’un compromis que les démocrates les plus fermes jugent cosmétique. Le sort du CLARITY Act, priorité d’un secteur entier, dépend d’un arbitrage que le principal bénéficiaire de la loi est aussi le mieux placé pour faire échouer.
Cet article ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
Sources principales : commission bancaire du Sénat (communiqué du 14 mai 2026, adoption 15-9) ; Congress.gov (H.R. 3633, 119e Congrès) ; CoinDesk (déroulé du markup, amendements, calendrier, mai et juin 2026) ; Fortune et Elliptic (markup et amendement Van Hollen) ; Reuters (revenus crypto de la famille Trump estimés à 2,3 milliards de dollars, pertes des investisseurs à 2,25 milliards, mai 2026) ; rapport du sénateur Jamie Raskin, démocrates de la commission judiciaire de la Chambre, « Trump, Crypto, and a New Age of Corruption » (25 novembre 2025) ; Public Citizen (entrelacs avec Binance et intérêts étrangers, mai 2026) ; Galaxy Research et Astraea Law (pronostics). Les chiffres et dates ont été vérifiés un à un.
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