estimation inférence scénario unclassified-assertion


Banques régionales américaines : de la panique de 2023 à la réforme de la liquidité

Le coût de SVB pour le fonds de garantie de la FDIC est estimé à environ 20 milliards de dollars.

Classification automatique par marqueurs lexicaux ; elle doit être relue avant d’être traitée comme annotation éditoriale validée.


Le 12 mars 2023, la Fed crée le BTFP, une facilité d'urgence prêtant à un an contre Treasuries et MBS d'agence valorisés au pair, donc sans tenir compte des pertes latentes.


Le resserrement quantitatif engagé en juin 2022 s'est achevé : le FOMC a mis fin à la réduction de son bilan le 1er décembre 2025.


En décembre 2025, la Fed juge les réserves revenues à un niveau « ample » et reprend des achats de bons du Trésor, dits achats de gestion des réserves, pour les y maintenir ; la facilité permanente de pension passe en allotissement intégral le 10 décembre, et le RRP est retombé près de zéro.


Cette plomberie est détaillée dans notre guide sur la liquidité du Trésor, notre lecture du bilan de la Fed et notre analyse du marché repo.


Les tensions résiduelles n'ont pas disparu : Jerome Powell a prévenu qu'il y aurait d'autres faillites parmi les petites et moyennes banques, sur fond d'immobilier commercial et de concurrence croissante des acteurs non bancaires.


Le 10 février 2026, la Fed, l'OCC et la FDIC abrogent leurs FAQ sur le LCR et annoncent vouloir soumettre à consultation des changements réglementaires.


Les banques détiennent des actifs liquides de haute qualité, les HQLA, bien au-delà du minimum, parce que le coussin LCR est en pratique inutilisable : une banque refuse de passer sous 100 % et vise en interne 115 à 120 %.


La piste avancée : reconnaître dans le LCR la capacité d'emprunt au guichet de l'escompte contre collatéral pré-positionné, dans la limite d'un plafond (l'industrie évoque environ 20 %), et réduire le stigmate attaché à ce guichet.


Pour qui veut comprendre ce qui se cache derrière une telle exposition, savoir lire la donnée on-chain et la structure de capital d'un émetteur n'a jamais été aussi utile.


Le boom de l'IA au crible de la BIS : révolution réelle, financement opaque, surcapacité possible

Les cinq grands hyperscalers prévoient plus de 1 000 milliards de dollars de capex lié à l'IA sur 2025 et 2026, un rythme qui dépasse leurs bénéfices et leur flux de trésorerie libre et les pousse vers l'endettement.

Classification initiale par marqueurs lexicaux ; type ou profondeur éventuellement corrigés par revue humaine encodée.

Type et niveau de preuve éventuellement corrigés par le registre humain claim-reviews.ts.


Depuis janvier 2025, les primes de CDS des émetteurs de l'IA notés BBB ou mieux montent alors que l'indice large de qualité comparable se détend : le crédit commence à distinguer ces émetteurs.

Hypothèse pertinente, à confirmer dans le temps.


La plupart des bourses crypto sont des boîtes noires : on voit les prix, jamais les rouages. Hyperliquid prend le contre-pied. Son carnet d'ordres, son moteur d'appariement et ses liquidations vivent entièrement sur une blockchain publique, vérifiables en temps réel....

Perfs carnet d’ordres on-chain, dilution, buyback et offre en circulation confirmés

Article l0g : Hyperliquid : la bourse on-chain qui rachète son propre token et frappe à la porte de la tradfi


L'or et les banques centrales : la dédollarisation silencieuse qui se compte en tonnes

C'est exactement la nuance que nous développons dans notre analyse dédollarisation, récit contre chiffres, et qui prolonge notre travail sur le rôle international du dollar et ses marchés offshore.


Une question revient à chaque trimestre : la demande qui porte les valorisations de l'intelligence artificielle est-elle réelle, ou en partie fabriquée par les acteurs eux-mêmes ? Le soupçon a un nom, le financement circulaire....

Article l0g : Le financement circulaire de l'IA : quand le même dollar tourne en rond et ressort en chiffre d'affaires


Dollar-yen : le risque n'est pas seulement le niveau, c'est le débouclage

La série officielle FRED DEXJPUS donne 161,37 yens pour un dollar au 18 juin 2026 ; les cotations WSJ/LSEG plaçaient encore l'USD/JPY autour de 161,94 le 25 juin puis 161,65 le 26 juin.


Une intervention de change est décidée par le MoF, pas par la BoJ seule, même si la banque centrale peut servir d'agent opérationnel.


Le registre du ministère japonais des Finances montre une intervention nette de 11 734,9 milliards de yens entre le 28 avril et le 27 mai 2026.


Au terme de cette série sur la plomberie du dollar, il reste à exposer le mécanisme qui se cache sous tous les autres. Le repo, le basis trade, le shadow banking, les eurodollars et le cross-currency basis reposent tous sur une même idée : un titre donné en garantie ne dort pas, il repart aussitôt garantir un autre prêt....

Article l0g : Collatéral et réhypothécation : un même titre, plusieurs propriétaires, et la clé de toute la plomberie


Cuivre : le shortage qui arrive par Ormuz et El Niño

Au 26 juin, le London Metal Exchange affichait un cuivre 3 mois à 13 649 dollars la tonne, prix de clôture différé, et rappelait que son contrat est le benchmark mondial du cuivre physique.


Les chiffres de juin de l'ICSG disent même l'inverse en apparence : sur janvier-avril 2026, la production raffinée mondiale atteint 9,711 millions de tonnes, la consommation raffinée 9,471 millions, soit un surplus apparent de 239 000 tonnes.


L'UNCTAD rappelle que le détroit concentre environ un quart du commerce maritime mondial de pétrole et des volumes importants de GNL et d'engrais.


Le WSJ a documenté en avril la flambée de l'acide sulfurique, de 150 à 800 dollars la tonne dans certains flux, et le rôle du détroit dans les exportations de soufre.


Le 11 juin, le Climate Prediction Center de la NOAA a placé l'ENSO en El Niño Advisory.


Selon l'USGS, le Chili a produit 5,3 millions de tonnes de cuivre mine en 2025, le Pérou 2,7 millions, la RDC 3,2 millions.


L'IEA le situe déjà au cœur de la transition énergétique et des infrastructures électriques.


Le WSJ notait fin 2025 que l'électrification, les renouvelables, les véhicules électriques et les data centers soutenaient le prix alors même que les accidents miniers réduisaient le coussin d'offre.


Le WSJ du 26 juin rapporte aussi que Maybank a relevé son hypothèse de long terme sur le cuivre à 9 260 dollars la tonne, signe que les prix élevés ne sont plus traités comme un simple spike.


Pour le choc géopolitique, le fil logique part du point de situation sur Ormuz et de la normalisation du détroit.


Chine : derrière la chute des importations de brut, un nouveau pouvoir de marché

Le choc décrit dans l’analyse de la facture asiatique de la crise d’Ormuz s’est donc transmis directement aux terminaux et aux raffineries chinoises.


Pour suivre la normalisation du marché plutôt qu’une photographie mensuelle, le dashboard commodities fournit les principaux prix énergétiques à jour.


Cross-currency basis : le prix caché du dollar, quand la loi de la finance internationale se brise

C'est le même mécanisme de contrainte de bilan que celui décrit pour le repo, appliqué cette fois au marché des changes.


Eurodollars : le dollar offshore, cette dette que personne ne voit en entier

Il se finance sur les mêmes marchés que le repo, il abrite une partie de l'intermédiation non bancaire, et les centres offshore comme les îles Caïmans concentrent une part croissante du crédit transfrontière.


Shadow banking : l'intermédiation non bancaire a dépassé les banques

Cette opacité est précisément le sujet de notre guide sur le crédit privé et de notre analyse sur sa contagion silencieuse.


Le basis trade sur Treasuries : l'arbitrage à effet de levier au cœur de la dette américaine

Suite directe de notre article sur le repo et le collatéral, voici l'anatomie d'un trade que les régulateurs surveillent comme le lait sur le feu.


Un fonds capte cet écart en montant trois jambes simultanées : il achète l'obligation au comptant, vend le contrat à terme, et finance l'achat en repo en mettant l'obligation en garantie.


On l'approche par deux proxys : les positions courtes nettes des fonds à effet de levier sur les futures Treasuries, publiées par la CFTC, et les volumes de repo sponsorisé suivis par l'OFR.


Repo et collatéral : où se fabrique la liquidité, et où elle casse

Le taux de référence du segment garanti est le SOFR, publié chaque jour par la Réserve fédérale de New York.


En bas, la facilité de prise en pension inversée, le RRP, offre un placement plancher : son usage a dépassé 2 000 milliards de dollars en 2023, avant de retomber près de zéro.


En haut, la facilité de pension permanente, longtemps appelée SRF puis SRP, permet aux contreparties éligibles d'emprunter du cash contre Treasuries, dette d'agence et MBS d'agence : elle agit comme un plafond sur les taux courts.


Le tout s'articule autour du compte du Trésor à la Fed, le TGA, et du niveau global des réserves bancaires.


Cette mécanique, et le proxy de liquidité nette qui en découle, est détaillée dans notre guide sur la liquidité.


CLARITY Act : Trump, premier obstacle à sa propre loi crypto

Le Digital Asset Market Clarity Act organise une répartition des compétences : la CFTC obtiendrait l'autorité sur les marchés au comptant des actifs numériques de matière première, comme le bitcoin, tandis que la SEC garderait les actifs assimilés à des contrats d'investissement.


Cette clarté juridique est le Graal d'un secteur qui la juge indispensable après des années de régulation par l'application, dans le prolongement du GENIUS Act sur les stablecoins.


Reuters souligne le caractère à somme nulle de l'opération : les gains de la famille font face à environ 2,25 milliards de pertes nettes côté investisseurs particuliers, une mécanique que nous avions disséquée dans notre décryptage du « scam présidentiel ».


Le terme « dédollarisation » s'est installé dans le commentaire macro comme une évidence. Confronté aux données primaires, il décrit pourtant mal la réalité : la part du dollar s'érode lentement, surtout par effet de change, aucune devise rivale n'émerge, et le seul mouvement franc est ailleurs, dans l'or. Tour d'horizon chiffré.

Article l0g : Dédollarisation : le récit face aux chiffres


Crise d'Ormuz : la facture asiatique d'un choc énergétique, à l'heure de la trêve

Le conflit a été suspendu par un mémorandum d'entente signé le 17 juin au château de Versailles, qui implique une réouverture du détroit et la levée du blocus.


La Banque asiatique de développement (ADB), dans une mise à jour spéciale du 29 avril 2026, a abaissé sa prévision de croissance pour l'Asie-Pacifique à 4,7 % en 2026 et 4,8 % en 2027, contre 5,1 % dans les deux cas auparavant, et relevé l'inflation régionale 2026 de 3,6 % à 5,2 %, sur une hypothèse de pétrole autour de 96 dollars le...


Le FMI, dans ses perspectives d'avril 2026, a ramené la croissance mondiale à 3,1 % en 2026, contre 3,4 % en 2025, et relevé l'inflation mondiale à 4,4 %, sur l'hypothèse d'une hausse de 19 % des prix de l'énergie ; la zone euro tombe à 1,1 %.


Le Programme des Nations unies pour le développement (PNUD) estime que l'escalade pourrait coûter à la région entre 97 et 299 milliards de dollars de production perdue et précipiter 8,8 millions de personnes supplémentaires dans la pauvreté.


Le Japon et la Corée du Sud dépendent massivement du naphta importé du Qatar et du Koweït, dont les exportations ont été entravées par le blocage du détroit d'Ormuz.


Le Brent a dépassé les 100 dollars le baril au plus fort de la crise, en hausse de quelque 65 % sur le seul mois de mars selon la Banque mondiale, avant de refluer ; l'institution table sur une moyenne de 86 dollars en 2026, contre 69 dollars en 2025.


Près de 80 % du brut et du GNL bloqués étaient destinés à l'Asie, rendant la région exceptionnellement vulnérable.


De l'autre, sa dépendance aux importations énergétiques via le détroit est considérable : environ 55 % de ses importations de brut et 90 % de ses importations de GPL transitent par Ormuz.


La EIA estime que ces itinéraires pourraient transporter collectivement de l'ordre de 3,5 millions de barils par jour, soit environ 20 % du trafic normal du détroit.


De l'attention aux intentions : l'économie agentique et la résurrection du code 402

Côté crypto, Coinbase a publié en mai 2025 le livre blanc de x402, un standard ouvert qui réactive ce même code 402 pour incruster un paiement en stablecoin directement dans l'échange HTTP.


Le MCP, Model Context Protocol, introduit par Anthropic le 25 novembre 2024, est un cadre fondé sur JSON-RPC 2.0 qui standardise la manière dont une IA lit des fichiers, exécute des fonctions et récupère du contexte depuis des sources externes.


Les stablecoins cochent ces cases, et ils servent déjà de rail concret hors du laboratoire, comme l'a montré le règlement en USDT des péages du détroit d'Ormuz.


Le secteur est très concentré : l'USDT (environ 184 à 187 Md$) et l'USDC (environ 77 Md$) en représentent l'écrasante majorité.


Le cadre américain s'est clarifié avec le GENIUS Act, promulgué le 18 juillet 2025, qui impose une couverture intégrale des réserves ; il s'inscrit dans le mouvement de régulation détaillé à propos du CLARITY Act et de l'encadrement crypto américain.


D'un côté, les standards crypto-natifs : x402 et son intégration dans le protocole AP2 de Google, dont x402 est le facilitateur stablecoin.


OpenAI a lancé Instant Checkout le 29 septembre 2025 avec Stripe, via l'ACP, Agentic Commerce Protocol, d'abord pour Etsy, Walmart et Shopify.


Elle présente l'euro numérique, une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), comme un outil de souveraineté réduisant la dépendance à Visa, Mastercard ou aux stablecoins en dollar.


Ces inquiétudes affleurent jusque dans les dossiers d'agrément, comme l'a illustré le bras de fer autour de l'enregistrement MiCA de Binance.


Pour une veille technique qui croise des données brutes (SEC, FRED, on-chain) sans dépendre d'un outil propriétaire fermé, la bascule ouvre des leviers immédiats, sans attendre 2029.


Crédit privé : les rachats s'accélèrent quand les méga-IPO captent le capital

Selon Stanger, les ventes de BDC (business development companies, le véhicule grand public du crédit privé) sont tombées à environ 1,6 milliard en avril, en baisse de 74 % sur un an et au plus bas mensuel depuis mai 2023.


Les actifs de crédit privé sont valorisés au modèle plutôt qu'au marché, avec un décalage de 60 à 90 jours sur les valeurs liquidatives.


Le 6 mai 2026, le Conseil de stabilité financière (FSB) a estimé le marché entre 1 500 et 2 000 milliards fin 2024, fortement concentré aux États-Unis, en zone euro et au Royaume-Uni, et averti que sa complexité, son levier et ses interconnexions pouvaient amplifier un choc.


La Fed de New York rappelle pour sa part que les banques restent les pourvoyeurs de financement et de liquidité des acteurs non bancaires (NBFI) : le risque, in fine, leur revient, dans un schéma qui évoque les conduits ABCP et les véhicules SIV d'avant 2008.


Quatre signaux méritent un suivi rapproché : le taux de rachat trimestriel rapporté au plafond effectif sur les grands fonds ; l'écart persistant entre valeurs liquidatives au modèle et comparables cotés ; la part des intérêts capitalisés (PIK) dans les revenus déclarés, indice d'emprunteurs qui ne paient plus en numéraire ;...


MiCA, Binance et l'ombre de Lagarde : ce qui est établi, ce qui est raconté

MiCA, le règlement (UE) 2023/1114 adopté en juin 2023, est le cadre unifié de l'Union pour les crypto-actifs non couverts par la réglementation financière existante.


Il s'applique par étapes : les règles sur les stablecoins (ART et EMT) depuis le 30 juin 2024, le régime des prestataires de services (CASP) depuis le 30 décembre 2024, avec une fenêtre transitoire prévue à l'article 143 qui se referme le 1er juillet 2026.


Le principe central tient à un mécanisme : un agrément délivré par une autorité nationale compétente (NCA) ouvre un « passeport » vers les 27 États membres.


Pendant que l'Iran négocie 300 milliards de reconstruction, le Liban compte ses morts et ses villages rasés. Et Washington lui prépare une nouvelle épreuve.

Article l0g : Liban : le grand perdant oublié, et le pari syrien très dangereux de Trump


Le MOU USA-Iran : un cessez-le-feu qui déstabilise plus qu'il n'apaise

Le 17 juin, Donald Trump a signé avec l'Iran un mémorandum d'entente, un MOU en 14 points, lors d'un dîner avec Emmanuel Macron au château de Versailles, au lendemain du G7.


Les faucons républicains, Ted Cruz, Lindsey Graham, Roger Wicker, Thom Tillis, et l'ex-conseiller John Bolton, jugent l'accord plus faible que le JCPOA de 2015, celui-là même que Trump avait dénoncé.


Premier FOMC de Warsh : le statu quo facile, le reste beaucoup moins

Ce point d'étape prolonge notre suivi du bilan de la Fed sous Warsh et le fil macro du journal.


L'IPC de mai, publié le 10 juin par le BLS, ressort à 4,2 % sur un an, son plus haut depuis avril 2023 et une troisième accélération mensuelle d'affilée, après 3,3 % en mars et 3,8 % en avril.


L'énergie explique plus de 60 % de la hausse du mois, conséquence directe du choc pétrolier lié à la guerre d'Iran et au détroit d'Ormuz, sujet que nous avons documenté dans le come-back de l'inflation US et le risque inflationniste persistant.


Comme toutes les réunions de mars, juin, septembre et décembre, celle-ci s'accompagne du SEP, les projections trimestrielles des membres, dont le fameux dot plot.


En mars, la médiane des 19 participants plaçait le taux directeur à 3,4 % fin 2026, soit une seule baisse de 25 points de base, puis une autre en 2027 pour finir à 3,125 %, niveau aussi retenu en longer-run, le plus haut depuis 2016.


La même grille voyait une inflation PCE à 2,7 % fin 2026, une croissance de 2,4 % et un chômage de 4,4 %.


Il dénonce une « dominance monétaire » où l'assouplissement quantitatif profite d'abord aux détenteurs d'actifs financiers, distord les marchés et facilite l'endettement public.


Accélérer le resserrement quantitatif rendrait au marché de la duration à absorber, ce qui pousse mécaniquement les taux longs et les taux hypothécaires vers le haut, au moment précis où la prime de terme est déjà tendue.


Crédit privé, juin 2026 : un record de défaut, et la liquidité qui se referme

Cet article fait le point, sur sources primaires, dans la continuité du fil crédit privé du journal et du livre Auditer l'Opacité.


L'indice de référence de Fitch, le Private Credit Default Rate (PCDR), suit environ 1 200 emprunteurs du middle market suivis par l'agence.


Sa composante portant sur les plus gros emprunteurs sous LBO, le PMR, est plus élevée encore, autour de 9,5 % selon le rapport Fitch du 15 juin.


Ce sont des introductions d'intérêts payés en nature (le PIK, qui empile de la dette au lieu de verser du cash) et des extensions de maturité.


C'est ce que j'appelais, dans l'analyse de fond sur le crédit privé et le shadow banking, le défaut silencieux.


Les BDC perpétuels et fonds semi-liquides promettent une fenêtre de rachat trimestrielle, en général plafonnée à 5 % de l'actif net par trimestre, tout en détenant des prêts illiquides qui ne se vendent pas en un jour.


C'est le scénario que je décrivais dès le premier gating de HLEND : la fenêtre de liquidité tient tant que personne ne s'en sert en masse.


Il décrit un système bancaire solide : plus de 99 % des banques bien capitalisées fin 2025, ratio CET1 autour de 13 %, taux de délinquance total à 1,6 %, soit sous la moyenne longue d'environ 3 %.


Le FSB propose désormais un jeu d'indicateurs de surveillance (taille des fonds, levier des emprunteurs, fréquence des rachats, ratio investisseurs particuliers contre institutionnels, concentration sectorielle) et ouvre quatre chantiers.


En parallèle, aux États-Unis, le FSOC a remis en consultation jusqu'au 14 mai un cadre de désignation des non-banques systémiques, et l'Office of Financial Research a publié une note sur la mesure des expositions de contrepartie au crédit privé via le Form PF.


Pendant que le défaut se concentre sur les petits emprunteurs, ceux dont l'EBITDA est inférieur à 25 millions de dollars, où le taux Fitch dépasse 11 %, le haut du marché vit son moment le plus spectaculaire.


C'est la même logique d'ingénierie financière que celle observée sur le refus de prêt à SoftBank ou autour de l'IPO de SpaceX : on adosse, on garantit, on déconsolide.


Le contexte de taux que la Fed et le débat sur son bilan viennent compliquer n'est pas une toile de fond neutre : c'est le multiplicateur du stress.


Ormuz rouvre : trois scénarios chiffrés pour la normalisation du marché pétrolier

Sauf que, comme je le notais déjà dans mon point de situation d'avril, une annonce de réouverture n'est pas une réouverture.


Pour suivre le baril en direct plutôt qu'au moment où j'écris, le dashboard commodities donne le Brent et le WTI à jour.


Dans cette configuration, le baril reste collé au-dessus de 90 dollars une bonne partie du second semestre, avec les conséquences que l'on connaît sur l'inflation importée, sujet que je développais dans le grand come-back de l'inflation US.


Les prochaines publications de CPI et les réunions du FOMC qui arbitreront ce choc énergétique sont à suivre sur le calendrier économique.


Cette divergence d'interprétation est exactement le type de flou qui a fait dérailler le cessez-le-feu d'avril, comme je l'analysais dans les péages d'Ormuz et le rail USDT-Tron.


Prix à l'import : +1,9 % en un mois, mais lisez les petits caractères

Pour suivre ces dynamiques dans le temps plutôt que sur un seul communiqué, le tableau de bord risque macro US agrège les séries d'inflation et de pressions sur les prix.


13FLOW : l'argent lourd et l'argent qui sait

Les deux sont dans le domaine public et lisibles sur EDGAR. 13FLOW ne prétend pas donner un accès qu'on n'aurait pas : il en industrialise la lecture et, surtout, il les croise, ce que les bases historiques (Dataroma, WhaleWisdom) font mal ou pas du tout.


L'outil est en ligne sur 13flow.eu et son code est public sur GitHub.


Article l0g : Fonds de crédit privé semi-liquides et gating : le cas HLEND (BlackRock) et les leçons pour les investisseurs particuliers en 2026


Risque inflationniste persistant en 2026 : le choc énergétique du conflit au Moyen-Orient et les révisions haussières des prévisions

Article l0g : Risque inflationniste persistant en 2026 : choc énergétique iranien, révisions haussières et défis pour les banques centrales


SpaceX entre en bourse, 12 juin 2026 : le tapis rouge que la SEC déroule à l'IPO la plus chère de l'histoire en tordant son règlement

Le tout sur fond d'emballement politique autour de l'IA, que je décortique dans le scam du « peuple américain actionnaire de l'IA ».


Le mercredi 10 juin, Bloomberg révélait que les négociations de SoftBank pour lever au moins 6 milliards de dollars via un margin loan adossé à sa participation dans OpenAI étaient au point mort. Le titre a chuté jusqu'à 9,7 % à Tokyo. Vu de loin, un accroc de financement....

Article l0g : Quand 110 milliards de collatéral ne suffisent pas à emprunter 6 milliards


Warsh veut une banque centrale plus petite et plus discrète. Mais il arrive quelques semaines après que le comité a mis fin au quantitative tightening, et le bilan devient le vrai terrain où se jouera son regime change

Article l0g : Le bilan de la Fed, premier champ de bataille de Kevin Warsh


Entre actifs invendables, fonds de continuation et prêts adossés aux portefeuilles, le private equity affronte une crise silencieuse de valorisation. Derrière les NAV stables se cache un problème de liquidité qui inquiète de plus en plus les investisseurs.

Article l0g : Zombie Funds : la grande illusion des valorisations privées touche ses limites


« Le peuple américain actionnaire de l'IA » : décryptage d'un scam présidentiel

Les boîtes visées sont en train d'entrer en bourse. Anthropic, OpenAI, SpaceX visent des IPO à des valos en milliers de milliards.


La contagion silencieuse : comment le crédit privé tisse une toile invisible entre banques, assureurs, marchés actions, crypto et stablecoins

Ce cadre s'inscrit dans le mouvement plus large de régulation crypto américaine que je détaille à propos du CLARITY Act.


Comment un projet de loi de 309 pages s'apprête à mettre fin à dix ans de guerre de juridictions entre SEC et CFTC, et ce que ça change pour l'industrie

Article l0g : CLARITY Act : le texte qui va redessiner la régulation crypto aux États-Unis


La guerre d'Iran de 2026 : anatomie d'un séisme économique et politique mondial

La suite de l'épisode, du cessez-le-feu fragile d'avril à l'accord de réouverture, est suivie dans le point de situation sur Ormuz puis dans les scénarios de normalisation du marché.


Non, la hausse des taux français ne signe pas une sortie de la France de la zone euro

La cause réelle est documentée par tous les analystes mainstream et par les banques centrales elles-mêmes : la guerre Iran-Israël-États-Unis déclenchée fin février 2026 a poussé le Brent au-dessus de 100 dollars, le détroit d'Hormuz reste fermé, et le choc énergétique se diffuse dans les anticipations d'inflation.


En mars 2026, l'indice des prix à la consommation américain a bondi à 3,3 % sur un an, son plus haut niveau depuis avril 2024. Presque toute la hausse vient de l'énergie, propulsée par la guerre en Iran. Sous cette surface, l'inflation hors énergie et alimentation est restée calme....

Article l0g : Inflation américaine : le choc énergétique de mars 2026, lu dans les chiffres


Détroit d'Ormuz, avril 2026 : état des lieux d'un chokepoint bloqué

Pour le détail de la sortie de crise, voir les scénarios de normalisation ; pour le tableau d'ensemble, l'anatomie du séisme économique.


Deux évènements frappent en même temps les pays les plus dépendants de l'aide et des importations alimentaires : le démantèlement de l'agence d'aide américaine en 2025, et la perturbation du détroit d'Ormuz en 2026. Aucun des deux, pris isolément, n'est une nouveauté. Leur superposition, sur les mêmes pays, l'est....

Article l0g : Coupes d'aide et choc sur les engrais : le risque alimentaire qui converge sur les pays pauvres


L'Iran et ses péages d'Ormuz en USDT sur Tron : masterclass de contournement OFAC

Pendant que Trump tweete et que le cessez-le-feu bidon d'Ormuz tient avec du scotch iranien, l'IRGC (Corps des Gardiens de la Révolution) a transformé le détroit en guichet automatique high-tech.


Selon Blockonomi, les tankers qui veulent passer doivent maintenant cracher entre 1 $ par baril et jusqu'à 2 millions de dollars par supertanker… en USDT sur la blockchain Tron.


Les nouvelles règles GENIUS Act du Trésor arrivent trop tard : le cheval crypto est déjà sorti de l'écurie.


Le private credit en 2026 : le nouveau roi du shadow banking qui commence à tousser (et à bégayer sur les retraits)

J'ai cartographié en détail ces canaux de transmission vers les banques, les assureurs et la crypto dans la contagion silencieuse du crédit privé.